【资讯】春节行情存变数

春节行情存变数

从历史经验来看，春节前后历来是A股的吃饭行情 。但今年在流动性趋紧、市场缺乏持续热点和政策边际效应递减的背景下，市场短期积弱难改，传统的春节“吃饭行情”或成空。　　首先，流动性或再度收紧。年初以来，货币市场流动性比预期宽松，持续时间也已接近两周。但是，接下来一段时间，流动性依然有收缩的风险，市场对此实际上也存在普遍共识。在度过1月15日的存款准备金清算时点后(届时应该是净退还)，居民在春节前大量取现，将导致现金流出银行系统，进而降低银行超储资金；同时，1月财税缴款时点与春节因素叠加，可能会使流动性受到一定的冲击；此外，美国经济复苏和美联储暗示稳步削减购债规模，或导致外汇占款和“热钱”流入规模出现波动。预计随着时间推移，流动性紧张的情况将逐渐呈现出来。考虑到以往的春节吃饭行情通常是建立在流动性充裕的背景下的，今年春节流动性可能再度趋紧，将在一定程度上制约春节的吃饭行情。　　其次，市场热点持续性变差。回顾2013年A股行情不难发现，无论是主板指数的短期反弹还是创业板指数的单边走牛均建立在市场热点持续发酵的背景下，但近期市场热点出现明显降温，缺乏领涨热点。首先，围绕改革红利释放的主题投资未能在2014年再度兴起，国企改革、土地流转、自贸区等“改革系”品种缺乏继续上行的动力，而光电、传媒等创业板老牌明星概念股在交替上涨几日后便大幅回调。其次，以往备受市场热捧的“高送转”概念受到新股发行的影响，表现也相对平淡。在市场缺乏持续性热点的背景下，很难积聚市场对于“老股”的做多人气，春节吃饭行情难。　　最后，利好政策的边际效应递减。一方面，对改革红利释放的良好预期一度推升A股向上运行，但随着改革的逐步推进，其对市场的边际效应开始递减，与此同时，与经济转型相伴随的阵痛也开始被投资者重新认识。另一方面，短期为护航IPO而出台的政策的边际效应也出现递减的迹象。上周保监会宣布保险资金获准投资创业板股票 ，受此消息影响，创业板指数单日上涨3.90%，但随着亢奋情绪的平复，场内投资者情绪重归理性，创业板指数则高位回调，连续两个交易日累计下跌3.71%，基本上回吐了此前的涨幅，由此可见，短期出台的利好政策给予市场提振作用也变得有限。

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