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己丑年展望忐忑怀希望

发布时间:2021-01-08 01:17:07 阅读: 来源:牙胶厂家

基金公司高管:A股估值几近历史低点

“我们最近的看法是市场比经济乐观,我觉得是到了一个可以买股票的时期了。”博时基金公司研究部副总经理夏春昨日坦率地表示,经济何时见底是不可预测的,但到了今天这个位置如再关心宏观就是“后知后觉”了。就估值而言,企业估值已经基本回到一个比较合理的位置,“有些企业已经有所低估”。从长期来看,A股可能会较长时间处于一个比较低的估值水平,但其中还会有一些结构性机会。

市场进入筑底周期

在相对便宜的估值环境下,未来A股是否存在一次飞快上涨的机会呢?各家基金人士对此的判断也不尽相同。夏春认为,从基本面上来看,如果没有一个大的增长,A股市场的合理估值水平在14~15倍。目前,大家对未来几年经济的总体看法还是比较保守的,未来公司业绩可能比较暗淡。“在这种情况下,要市场有一个高估值比较难。即使如此,一些相对较好的企业如消费类企业的估值还不是很低,这就要求我们耐心等待。”

光大保德信基金公司则判断,经过2008年深幅调整后,证券市场的估值已经创出了10年以来的新低,与国际发达国家市场相比也没有明显的差距。由于未来降息空间有限,加上前期透支利好,牛年债市收益空间可能将下降。相对应的,股市应该存在较多主题性投资机会。华夏基金投资总监刘文动则表示,未来投资者要密切关注经济、货币和市场这三个方面,当这些指标表现良好、健康时,市场将进入复苏阶段。在经济周期中,需要注意存货周期、企业资本开支周期和房地产周期这三个周期的变动。“最重要的是我们的信心。”

易方达基金公司总裁助理陈志民则称,A股市场经过此次深幅下跌后,整体行业估值水平已经降低到历史低点,系统性风险已经得到了充分释放。今年市场将会走出震荡筑底的行情,部分行业存在投资机会,并可能出现结构性牛市中资金推动或者板块轮动带来的机会。

结构性机会显现

值得一提的是,在当前A股市场中,不少结构性机会被相当多的基金公司所看重。

兴业全球基金公司总经理杨东认为,目前相当多的小盘股,尤其是题材股、低价股和绩差股的价格仍然太高,泡沫成分依然很大。交银施罗德基金公司副总经理、投资总监李旭利称,虽然股票市场今年上涨空间有限,但A股市场已经结束了单边趋势性下跌的阶段。市场预期对股票价格会产生重要影响,在A股市场估值进入合理区间后,股票价格会在预期不足与过度预期之间来回折腾,在实体经济没有明确走出低迷之前,股票市场难以出现趋势性的机会,更多的是短期的反弹与局部性的个股机会,这要求投资者要经常提醒自己不要过分贪婪与恐惧。

在具体选股策略方面,华安基金公司的投研团队认为,2009年那些红利回报率的重要性日益凸显。这主要是因为,随着新技术扩散的减弱,内含着平均资本回报率全球性回落的要求,这表现在无风险利率和股票估值中枢的大幅回落并在中期处于低位。“因此,企业提供相对稳定、有竞争力的红利收益率的能力将受到更大的重视。”

南方基金公司副总经理、投资总监王宏远则认为,今年A股市场超额收益来源主要在于:在轻资产行业中采取主动战略收缩意识和执行力较强的优质公司。如与资本市场相关的金融服务业、健康保健业、体育文教业、休闲娱乐业、医疗卫生和传媒业等。陈志民表示,发掘超越周期、持续成长的优质公司,将重新成为影响投资业绩的关键。招商基金公司则建议,在今年二季度,如果企业盈利风险得以充分释放和过剩库存得到消化后,将倾向转为“超配”周期性行业的进攻型策略,但今年在一季度,企业盈利同比可能出现最低点,因而宜采用防守型的配置策略,“超配”医药、IT、基建导向的投资品等未来业绩增长预期明确的品种,对部分强周期性行业重点把握交易性和结构性机会。

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